17c网站

近期债跌、股涨、商品价格上行的大类资产价格表现也在印证以上转变。3． 从A股历史上可比的熊转牛初期经验来看，底部右侧+3M至+6M区间的估值扩张幅度往往小于最初三个月区间，估值扩张的程度与盈利的改善程度正相关，反映影响估值的三要素中，流动性和风险偏好的权重下行而盈利预期的权重上行。市场的短期走势则主要和盈利状况变化正相关。此外，在底部右侧初期，经历了一轮完整的风格轮动（每种风格起码连续两周跑赢）、前期滞涨的风格补涨之后，市场往往迎来震荡调整。预计周期股短期继续引领市场上涨，何时进入历史经验的震荡调整期取决于企业盈利预期的边际减弱的时点，我们预计可能在二季度中期。回顾A股历史上几轮大型底部的初期（2005年、2008年、2012年和2013年），底部右侧的初期三个月，行情上涨主要靠估值扩张拉动，实际盈利底部并非必要条件，可能伴随着盈利增速的继续下行（如2005年和2008年），但进入到+3Mto+6M区间，估值扩张的程度均较之前三个月有所收敛。而无论是估值的变化还是整体行情的走势，均与盈利增速的边际变化呈现正相关：1）2005年和2012年，+3Mto+6M区间的盈利增速变化较初期三个月基本保持平稳，估值变化不大，行情整体在-4%至+3%区间震荡；2）2008年，第二个三个月区间的盈利增速较初期三个月大幅上行，估值继续扩张，行情上涨；3）2013年第二区间较第一区间的盈利增速小幅回落，估值小幅收缩，行情震荡。从过往经验来看，当核心矛盾由分母端阶段性转向分子端后A股需要更密切关注4-5月基本面的变化情况。

在特朗普税改前，由于美国对企业海外收入征收的税率高达35%，苹果等大型跨国公司一直不太愿意把海外赚来的钱回流美国。而按照新的税法，美国公司以现金和其他流动资产形式持有的海外利润须按15.5%的税率一次性缴税，以其他形式持有利润须按8%的税率缴纳。今年1月，苹果率先发布公告称，五年内将在美国本土投资超过3500亿美元，目标包括建造一个新园区，增加2万个就业岗位及为从海外回到美国的资金额外支付约380亿美元的一次性纳税（相当于约2500亿美元海外资金回流），这也获得了特朗普的大加赞赏。

另外，独立财务顾问应就前述主体是否按期、足额认购配套募集资金相应股份，取得股份后是否变相转让，取得标的资产权益后有无抽逃出资等开展专项核查。根据《上市公司重大资产重组管理办法》第四十六条，“特定对象取得本次发行的股份时，对其用于认购股份的资产持续拥有权益的时间不足12个月”的，特定对象以资产认购而取得的上市公司股份，自股份发行结束之日起36个月内不得转让。

上市公司护盘心切恰如前述投资者所言，裕兴股份堪称“佛系”。在上市的6年时间里，公司仅在IPO时募资了8.4亿元，随后始终未进行过增发融资，旗下资产更是十分简单清晰。2012年上市时，裕兴股份参股公司仅有常州依索沃塔合成材料有限公司一家。而截至2017年底，旗下也仅仅增加了江苏裕创投资有限公司一家子公司。这对素来喜欢并购、扩张的A股上市公司而言，的确是少见。

责任编辑：张俊 SF065原标题：特朗普四万亿目标遭遇挑战，美国企业放缓海外利润回流步伐去年12月美国通过了近30年来最大规模的税改计划，特朗普也迎来了上任以来首次重大立法胜利。在他眼里，如何吸引美国企业把海外盈利汇回美国进行投资是税改计划中的重要部分，也是刺激美国经济持续发展的新动力，不过现实可能会让他失望了。

公开信息显示，万泽集团由潮汕地产商人林伟光创始于1995年，2005年收购上市公司汕电力A（000534）29%股权成为其大股东，2009年汕电力A正式更名为万泽股份。在云顶香蜜湖成功开发后，其成为万泽股份业绩支柱。比如2014年，万泽股份营业收入5.3亿元，而云顶香蜜湖带来的营业收入就占到4.8亿元。